山西老陈醋龙头紫林醋业启动IPO 有望成为山西醋业第一股

7月3日,紫林醋业招股说明书在证监会官网披露,调味品行业又一优质标的启动上市。与海天味业不同的是,紫林醋业专注于食醋细分市场。紫林醋业坚持“醋都尚品 紫林厚道”的品牌价值观,为客户提供安全、营养、健康的高品质食醋产品,主要有“紫林”品牌的食醋系列产品、醋饮料和料酒。

从财务数据看,紫林醋业业绩表现可圈可点。据招股书披露,2017年-2019年,紫林醋业营业收入分别达到4.55亿元、5.06亿元和5.47亿元;净利润分别为0.66亿元、0.84亿元和1.08亿元,2018年和2019年净利润同比增长达26.40%和29.5%,净利润处于快速增长阶段。

产量规模居行业前列 山西老陈醋龙头

紫林醋业地处有“中国醋都”之称的山西省清徐县。自成立以来,紫林醋业始终秉承“一群人、一辈子、一件事”理念,做大做强食醋产业的企业发展。经过20余年积累,紫林醋业已成为一家工艺传承创新、质量可靠过硬、治理体系健全、品牌广泛知名的食醋生产企业,“紫林”品牌也已成为全国市场上具有广泛知名度和美誉度的地理标志产品“山西老陈醋”品牌之一。

紫林醋业2007年即获评山西省农业产业化省级重点龙头企业,自2011年起至今,一直被农业部等八部委评定为农业产业化国家重点龙头企业。通过完善农产品精深加工产业链,紫林醋业一端联结着种植基地和广大农户,一端联结着流通业和服务业,拉动了当地及周边农业增值、农民富裕和农业现代化水平的提升,带动了当地“三农”从传统农业向现代农业转变。

在2008年,紫林醋业拥有的“紫林”品牌“山西老陈醋”获准成为首批地理标志保护产品之一同时,紫林醋业也是经国家认定的高新技术企业,承担建设有国家高粱加工技术研发专业中心、山西省食醋工程技术研究中心、省级企业技术中心等科研机构,获得多项关于酿造工艺、酿造方法的发明专利,企业科技创新水平处于全国行业前列。。

从山西省内食醋生产企业情况看,山西省内以“紫林”、“水塔”和“东湖”三大品牌为代表,具有较好的市场占有率和品牌影响力。按照中国调味品协会统计数据,在2017-2019年,紫林醋业产量规模仅次于镇江香醋的典型代表企业恒顺醋业;在山西老陈醋品牌企业中,紫林醋业产量规模连续三年居于首位,堪称“山西老陈醋龙头”。根据中国调味品协会统计,近年来食醋产量规模排名情况如下:

紫林醋业除去产量规模、技术水平居于行业前列外,盈利表现也极为优异,并连续两年同比增长率均超过25%。

行业特征鲜明 全国市场精耕细作是必然趋势

食醋是烹饪中一种必不可少的调味品,由于我国各地酿醋工艺和风味的不同,形成了具有代表性的“四大名醋”,分别是“山西老陈醋”、“镇江香醋”、“福建永春红醋”和“四川保宁醋”。

同时,整个食醋行业有着鲜明的行业特征。首先,在发展过程中,行业整体管理水平不高;其次,食醋行业呈现出企业数量多、企业规模小的特点,缺乏引领行业发展的龙头企业,行业集中度低、企业规模偏小;再次,食醋生产企业受资金投入、研发实力的限制,产品推陈出新的速度较慢,产品研发创新能力较低。

从全国来看,食醋行业呈现出企业数量多、企业规模小的特点,大多数企业未建立完善现代化的企业管理水平、技术研发能力以及市场营销渠道。食醋行业集中度较低的现状,对于像紫林醋业一样已在行业内形成一定领先优势的企业而言是较好的发展机会,同时他们有更强的市场竞争优势,通过行业集中度的提升将可能获取更多的产品定价能力和品牌溢价。

从发展趋势看,食醋行业现存的分散竞争格局将逐步向行业垄断竞争局面转变。在一定程度上,行业当前现状也正是紫林醋业的发展机遇。

另外从招股书看,紫林醋业经销商主要集中在河南、山西、山东、河北等省市。放眼望去,全国市场的精耕细作无疑是紫林醋业未来重要的盈利增长点,有很大提升空间。基于行业管理水平不高、行业集中度低的现状,以及目前主要的销售区域,紫林醋业未来在全国市场的精耕细作并占据更多市场份额,是发展的必然趋势。

据招股书,紫林醋业现有800余家经销商,形成以山西省、河南省、山东省为核心,辐射全国的销售网络,合作时间3年及以上的经销商在销售金额上已超过85%。

突破产能瓶颈 有望跃上新台阶

作为山西老陈醋代表企业,紫林醋业在产品质量、规模化制造、科技创新、销售渠道和品牌等方面具有突出优势,在行业由分散走向集中过程更容易获得更多红利。同时,借助IPO募投项目建设,紫林醋业可以快速突破产能瓶颈并丰富融资渠道,更好地把握住行业发展机遇。

紫林醋业竞争优势突出。在继承山西老陈醋传统酿制技艺的基础上,紫林醋业进行科技创新,实现了信息化控制、管道化输送、机械化操作,生产信息化、标准化、规模化,在保证产品品质的基础上提高了产品质量的稳定性。

在2017年-2019年,紫林醋业食醋系列产品的产能利用率已基本饱和,随着持续加大市场开拓力度,市场需求与产能受限之间的矛盾将可能成为制约发展的主要障碍。

紫林醋业本次股票发行募集资金,将用于年产10万吨酿造食醋生产线建设项目、营销网络建设和品牌推广项目、企业信息化建设项目、食醋工程科技中心建设项目,对于紫林醋业未来的发展具有重要意义。通过年产10万吨酿造食醋生产线建设项目,有利于把握市场机遇、树立品牌形象,扩大现有产能、突破产能瓶颈,并保持经营规模的领先地位。营销网络建设的实施,可直接推进紫林醋业业务的发展,快速实现产品的推广,同时也为经济持续增长奠定基础。

另外,与国外食醋产品相比,我国食醋产品在功能性开发和产品多样化上仍有较大提升空间。随着食醋品种的丰富和发展,未来我国食醋消费量的提升仍然存在着较大空间。作为山西老陈醋龙头企业,紫林醋业竞争优势突出并处于行业领先地位,通过此次IPO募投项目建设及未来融资渠道拓宽,有望跃上新台阶。

标签: